Привилегированные акции: дают ли какие-либо привилегии?


Привилегированные акции: дают ли какие-либо привилегии?

День добрый, читатели блога о трейдинге. Привилегированные акции представляют собой гибрид между обыкновенными акциями и облигациями. По ним обычно выплачивается дивиденд, получаемый первоочередно (т.е. держатели обыкновенных акций не могут получить дивиденды, пока полностью не выплачены привилегированные). Также имеется приоритетное право над обычными акционерами на активы компании в случае ее банкротства (однако, это утверждение относится и к держателям облигаций). В обмен на более высокий доход и ощутимую беспечность, привилегированные акции не дают возможности большой прибыли от прироста капитала (повышение рыночной стоимости обыкновенных акций).

Условия выпуска привилегированных акций могут широко варьировать, даже в пределах одной корпорации. Можно утверждать, что наиболее важной их характеристикой является возможность быть кумулятивными или не кумулятивными. В кумулятивном выпуске, дивиденды, которые не выплачивались вовремя (именуемые «задолженность») – наращиваются. Перед любыми дивидендами, которые могут быть выплачены на обыкновенные акции, вся задолженность должна быть погашена в полном объеме. Если привилегированный выпуск не кумулятивный, то акционерам не повезло, если дивидендные выплаты пропустились. Они, наиболее вероятно, никогда не получат свои деньги от компании, даже когда она будет переживать свои лучшие времена.

Виды привилегированных акций

Есть целый ряд дополнительных положений, которые могут повлиять на значимость привилегированных акций. Вот несколько из них:

  • Голосующие и не голосующие: владельцы привилегированных акций могут или не могут иметь право голоса на акционерном собрании. Истории известны случаи, когда привилегированные акционеры получали право голосовать только тогда, когда дивиденды не были выплачены в течение оговоренного периода времени. Такое положение ставит их в статус держателей облигаций на первую закладную, давая им коллективную силу, принудить выплатить их требования при наличии денежных ресурсов.
  • Регулируемая ставка: дивиденды выплачиваются в разных количествах, что зависит от множества факторов, предусмотренных компанией при первичном предложении.
  • Конвертируемые: владельцы этого типа бумаг имеют возможность конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные. Это позволяет инвестору зафиксировать дивидендную прибыль и возможно получить доход при росте рыночной цены на обыкновенные акции, в то же время, будучи защищенным от ее падения.
  • Участвующие: как правило, бумаги этого типа получают установленные дивиденды плюс дополнительный предусмотренный процент от либо чистой прибыли, либо дивидендных выплат на обыкновенные акции.

Вариации могут быть бесконечными. Вполне возможно инвестор может встретить не голосующие, кумулятивные, участвующие, конвертируемые привилегированные акции.

Как привилегированные акции реагируют на движения обыкновенных?

Если большая фармацевтическая компания разработала перспективное  лекарство от простуды, то обыкновенные акции резко вырастут в цене, поскольку инвесторы ожидают получить десятки миллиардов долларов прибыли в будущем. Привилегированные акционеры упустили бы этот рост, хотя вовремя бы получали дивидендные чеки. Если через две недели компания сообщит, что лекарство неэффективно, обыкновенные акции рухнут вниз. Что будет с доходами привилегированных акционеров? Пока бизнес продолжает выплачивать соответствующие дивиденды, они не потеряют ни копейки.

Однако, если человек владел конвертируемыми привилегированными акциями в этом сценарии, то испытал бы огромный взлет и падение доходов, основываясь на ожидаемой прибыли, которую он мог бы получить, конвертируя свои акции в обыкновенные. Пока привилегированный акционер не конвертирует свои акции или не купит больше привилегированных акций по более высокой цене, он не получит потерь основной суммы. Возможно, сейчас время вспомнить старое высказывание на Уолл-Стрит: «Никогда не конвертируй конвертируемые акции».

Преимущества и недостатки привилегированных акций

Сильные стороны:

  • Больше дивидендов, чем для обыкновенных акций
  • Больше шансов возвратить свои деньги или их часть, чем у простых акционеров, если компания стала банкротом.

Слабые стороны:

  • Дивиденды облагаются по той же ставке, что и прибыль, так что, чем их больше, тем выше налоговая ставка
  • Прибыльность привилегированных акций практически такая же, как у корпоративных облигаций, но последние более дешевые и менее рискованные
  • В большинстве случаев компания всегда оставляет за собой право выкупа привилегированных акций.

Привилегированные акции больше по своим характеристикам похожи на облигации, так как приносят фиксированный дивидендный доход. Но всегда есть возможность конвертации (если такая характеристика предусмотрена) и получения прибыли от прироста рыночной цены. В любом случае, для активного трейдера привилегированные акции не являются базовым инструментом, но о них следует знать и помнить, поскольку это основы биржевой торговли, и вы всегда можете разнообразить свою торговлю. Блог о трейдинге благодарит за внимание. Будьте успешными!


Советую прочитать: что означает тренд бычий?


рассказать друзьям

Это тоже вам понравится